Capital structure: Optimal leverage and maturity choice in a dynamic model

Presentamos un modelo en el que tipo libre de riesgo, riesgo de la empresa, costes de quiebra, costes de emisión, beneficios fiscales a la deuda, y ratio de beneficios, determinan la elección óptima de apalancamiento y vencimiento. El modelo asume que la deuda paga un flujo regular de intereses, permite que la empresa reajuste su estructura óptima al vencimiento emitiendo nueva deuda a la par, condiciona las deducciones fiscales a la presencia de beneficios fiscalmente imputables, y considera el impago una decisión óptima y dependiente del tiempo. Se ofrecen asimismo los resultados de diversas simulaciones donde niveles habituales de apalancamiento, vencimiento, y primas de crédito, son generados a partir de valores razonables de los parámetros.